| 基金持股集中 五行业被看好 基金2008年第一季度和2007年第四季度相比持仓比例出现下降，持股集中度出现上升。基金大幅增持石化化工，而大幅减持金融、金属非金属、交通运输。年报业绩和限售股解冻成为基金进行增减操作的依据。 大幅下调持仓比重 截至4月22日，按规定应该披露2008年第一季度投资组合的58家基金管理公司的346只基金已全部公布完毕。 从已经公布报告的基金股票持仓汇总情况看，2008年第一季度股票持仓占净值的比例由2007年第四季度的80.22％下降至75.91％，下降4.31个百分点，为2006年第一季度以来的最低持仓比例，说明基金经理在第一季度有明显的减持操作。 从前十大重仓股占基金净值的比重看，由2007年第四季度的35.64％轻微下降至2008年第一季度的34.35％。从持股集中度看，由2007年第四季度的44.43％轻微上升至2008年第一季度的45.26％。2008年第一季度基金整体的持股集中度与2007年第四季度相比出现上升。 总体看，在2008年第一季度市场处于持续下跌阶段，基金整体大幅下调了持仓比重，但投资将更趋集中化，提高了集中度，显示基金对后市态度悲观，但对所持重仓股看好。 不看好金融保险 从基金的行业持仓汇总情况看，2008年第一季度股票持仓市值所占比例最大的前五个行业和2007年第四季度一样，但比例出现一些变化。金融保险，金属非金属，机械设备，均稳居前三名的位置，市值比例均出现明显下降，金融保险的比例下降幅度最大。前五个行业共同持仓市值所占比例由2007年第四季度的48.83％，下降至2008年第一季度的43.20％，行业集中度出现下降。 在不断上调存款准备金率和国际股市次贷危机爆发的背景下，基金在第一季度大幅减持金融股；而原本在2007年第四季度遭到减持的房地产行业，却重新被增持；在限制出口的措施下，金属非金属和交通运输继续遭到大量减持；产品价格受到控制，而被动承受成本上升压力的电力、供水供气也继续被减持；属于非周期性行业的批发零售、医药、食品饮料被增持。 大盘在连续重挫的过程中，基金降低了小部分行业的股票持仓比重，对石化、化工、房地产等非周期性行业看好。原本在2007年第四季度被减持的房地产行业，在良好的财务数据支持下，重新又被基金增持。而金融保险行业中，基金仅增持了民生银行、华夏银行、宁波银行、海通证券、招商银行、兴业银行，而且幅度较小。 年报、限售解冻成操作依据 从行业上看，原材料类行业、信息技术、医药、商业、机械是基金增持和新进的主要领域。 从基金持股的变化上看，原材料类行业、信息技术、房地产、机械、医药既被大幅增持，也被大幅减持，凸显基金对五类行业存在较大分歧，将更侧重于个股操作。 比较之下，被减仓比例最大的前十家上市公司的财务数据逊色。10家公司中，2007年年报每股收益高于0.7元的，仅有3家。10家公司2007年年报净利润同比均实现增长，增幅在50％以上有6家。年报净利润增幅超过三季报的仅有南方航空，中国国航由下降转为增长，中国中铁三季报净利润同比没有可比数据，7家公司净利润增速放缓。行业属性方面，机械设备3家，交通运输2家，多数受能源供应紧张和成本上升的负面影响较大。10家公司中7家年报有分配预案，在3月底的市盈率水平均低于40倍的有4家。 对比上述两类公司，年报业绩存在不同，尤其是被增持的公司每股收益较高，多数净利润增速加快。另外，笔者按照股权分置改革实施后的限售股解冻日来评比，仅有格力电器1家在第一季度股改限售股解冻，两类公司差别不大。不过，被减持较多的公司中，中国中铁在第一季度有首发机构投资者配售部分解冻，中国平安则有首发战略投资者配售部分解冻。分析两类公司的行业属性，不难发现存在大量限售股解冻的公司被大幅减持。年报业绩和限售股解冻成为基金进行增减操作的依据。 一季度 基金减持交通运输(名单) 虽然金融地产在一季度出现大跌，但一季度金融行业仍是基金配置的首选。而一直处于低配置水平的交通运输行业，特别是航空股遭遇基金大幅减持，南方航空和中国国航被减仓超过60%。 交运持股比例继续降低 按照证监会行业分类标准，2008年一季度基金持有交通运输股票市值占基金持股总市值的比重有所下降，由去年四季度的7.16%下降至6.05%。 同时，将今年一季度交运板块流通市值在市场总流通市值中的权重，以及基金持有该板块股票市值在基金持股总市值中的权重相比，交运行业整体仍处于低配水平，延续了去年全年的态势。 天相投资交通运输行业分析师张辉和张勋出具报告认为，从交运各细分板块看，除航运业基金持仓比重部分上升外，民航业、铁路运输和公路三个板块基金持仓比重都有不同程度的下降。 其中，民航业、铁路运输和公路板块基金持仓比重分别从2007年四季度的2.65%、1.47%和0.04%下降至1.09%、1.32%和0.02%。 国航南航遭大幅减持 其中，航空股遭遇大幅度减持。数据显示，南方航空基金重仓持有股数从2007年四季度的4亿股减仓至2008年一季度末的1.44亿股，减持幅度超过60%，国航亦被减持超过75%。但是，一季度基金对于航运业"宠爱有加"，持仓比例从1.73%提升至2.13%。 该报告指出，民航业在油价持续高位运行下，航油价格上调趋势基本确立，短期航空股仍以关注风险为主。长期看，兼具比较优势、行业资源整合优势、主业经营稳健的中国国航值得重点关注，而机场板块中白云机场和上海机场可以配置。 张辉分析认为，对于铁路上市公司，存在资产整合、运价提升预期的大秦铁路仍是关注重点；而基本面稳定、防御性良好的公路公司投资价值将逐步显现。 在新进基金重仓股中，盐田港、深圳机场、怡亚通、飞马国际和山东高速五家上市公司成为该行业基金重仓的"宠儿"。而在基金退出领域，日照港、福建高速、东方航空、赣粤高速、外运发展、中海海盛和广深铁路名列其中。(每日经济新闻/巩万龙) | ||||
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